Postingan ini akan merangkum apa yang terjadi di pasar keuangan dan perekonomian–apa yang terkadang disebut gambaran “makro”–dan menjelaskan bagaimana pemahaman tersebut dapat membantu perdagangan jangka pendek kita.
Saya mulai bekerja dengan tim manajemen portofolio (PM) baru di hedge fund, dan saya terkesan dengan penelitian unik yang dilakukan oleh masing-masing tim. Satu hal yang membuat tim-tim ini berbeda adalah pertama-tama mereka berusaha memahami apa yang sedang terjadi dan baru kemudian mereka mengeksplorasi perdagangan yang mungkin memberi mereka imbalan yang baik dibandingkan risiko untuk memanfaatkan pemahaman ini. Karena mereka didorong oleh keingintahuan intelektual dan keinginan untuk memahami, mereka tidak mengikuti setiap pergerakan pasar dan tidak mengikuti tren, berdagang berdasarkan FOMO, dan mengalami semua masalah umum yang kita dengar. Ketika tim PM bertemu dengan seseorang seperti saya, hal ini bertujuan untuk memperluas pemahaman mereka, meningkatkan kerja sama tim, dan menerjemahkan keyakinan tentang apa yang terjadi di dunia ke dalam portofolio perdagangan yang memanfaatkan kekuatan khas mereka dengan sebaik-baiknya.
Dalam buku saya yang akan datang, Psikologi Perdagangan PositifSaya menjelaskan bagaimana pengetahuan tentang perdagangan jangka pendek dapat membantu investor aktif memperoleh imbalan yang lebih baik dibandingkan risiko perdagangan mereka. Saya juga menjelaskan bagaimana pemahaman tentang fundamental makroekonomi dapat membantu pedagang jangka pendek mengidentifikasi area peluang unik dan menyelaraskan perdagangan mereka dengan gambaran tren yang lebih besar. Ketika kita memadukan identifikasi taktis peluang (keterampilan berpikir cepat dan mengenali pola) dengan pemikiran strategis yang lebih dalam yang memberi kita pemahaman tentang tren dan pola pasar, kita mencapai pola pikir positif yang menyertai rasa penguasaan. Psikologi trading yang optimal berasal dari pemahaman, dan pemahaman berasal dari persiapan. Perhatikan bagaimana hubungan antara persiapan, penguasaan, dan pola pikir terjadi di setiap bidang pertunjukan, mulai dari olahraga, catur, hingga tari profesional.
Oke, jadi apa adalah terjadi di dunia? Berikut adalah beberapa observasi dari pasar makro, yang perlu dicermati Barchart.comyang menyediakan banyak data (dapat ditemukan di tautan berikut) mengenai kinerja di seluruh kelas aset dan wilayah di dunia:
1) Dolar AS mengungguli mata uang lainnya: Perhatikan tren naik di DXY sejak awal Oktober. Selama periode yang sama, perhatikan kelemahan relatif dari kebijakan ini Yen Jepangitu Dolar Kanadadan itu Dolar Australiadan kekuatan relatif dari Dolar AS ke Yuan Tiongkok.
2) Kurva imbal hasil semakin curam: Ingat bagaimana, belum lama ini, kita berbicara tentang kurva imbal hasil terbalik dan perkiraan resesi? Tidak lagi. Sejak September, pendapatan tetap jangka panjang harga telah turun lebih dari pendapatan tetap jangka menengah harga dan keduanya telah jatuh lebih dari harga pendapatan tetap jangka pendek. Artinya, suku bunga akan meningkat seiring dengan pergerakan kita ke luar kurva. Perhatikan itu obligasi dengan imbal hasil tinggi telah berkinerja relatif baik. Tampaknya kita tidak mengantisipasi gagal bayar di dunia pendapatan tetap.
3) Banyak komoditas yang melemah: Itu indeks komoditas turun sejak awal Oktober, dengan pelemahan yang signifikan pada tahun ini logam dan pertambangan, agribisnisdan saham perusahaan bahan baku.
4) Saham-saham AS telah mengungguli rata-rata saham luar negeri: Perhatikan kinerja yang relatif buruk dari Saham Eropa sejak akhir September dan, memang, kinerjanya relatif buruk saham non-AS umumnya. Saham di Tiongkok telah bertahan lebih baik daripada berbagi Australia, Korea SelatanDan Brazil.
5) Kinerja sektor saham AS sangat beragam: Kami telah melihat kekuatan relatif di dalamnya Saham NASDAQ Dan Saham Diskresi Konsumen. Bagian pertumbuhan telah mengungguli nilai saham akhir-akhir ini dan saham berkapitalisasi kecil baru-baru ini berkinerja buruk di pasar secara keseluruhan. Perhatikan kelemahan khusus di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga, seperti real estat Dan utilitasserta bahan baku Dan kesehatan. Kami mencapai puncaknya dalam saham-saham yang mencatatkan harga tertinggi tahunan baru pada tanggal 6 November dan, sejak tanggal 10 Desember, jumlah saham yang mencatatkan harga terendah baru dalam satu bulan telah melebihi jumlah harga tertinggi bulanan setiap hari dan jumlah saham yang mencatatkan harga terendah dalam tiga bulan telah melebihi jumlah tertinggi tiga bulan hampir setiap hari. Hanya 6,45% saham real estat yang diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 20 hari pada Jumat lalu dan hanya 7,14% saham bahan mentah. Sebagai perbandingan, meskipun terjadi koreksi baru-baru ini, lebih dari 30% saham teknologi berada di atas rata-rata 20 hari.
Kesimpulan: Intinya adalah bahwa kinerja di pasar keuangan menjadi semakin sempit. Meningkatnya suku bunga jangka panjang di AS, penurunan harga komoditas, dan melemahnya pasar saham luar negeri menunjukkan dampak potensial dari kebijakan ekonomi yang berupaya menempatkan Amerika sebagai prioritas utama. Prospek perang dagang yang lebih luas dan berkurangnya perdagangan karena kemungkinan tarif pembalasan membebani banyak segmen pasar ekuitas. Keberhasilan perdagangan bergantung pada identifikasi pihak yang menang dan kalah dalam lanskap keuangan yang sedang berkembang. Trader jangka pendek harus waspada terhadap pola kekuatan dan kelemahan relatif.
Sejauh ini, secara keseluruhan, kekuatan relatif terkonsentrasi di AS (dolar AS; saham AS) dan, di AS, kekuatan relatif terkonsentrasi pada segmen pertumbuhan pasar. A Laporan Goldman Sachs mengamati bahwa konsentrasi nilai di antara saham-saham AS berada pada titik tertinggi dalam sejarah. Mereka mengamati bahwa kita hanya melihat tingkat konsentrasi yang sama sebelum Depresi Besar, pada puncak gelembung dot-com, dan pada awal tahun 1970an. Saat ini, tema kekuatan dan kelemahan relatif mendominasi lanskap investasi makro. Penting untuk memperhatikan segmen dengan kekuatan terbesar untuk melihat apakah periode ini juga berubah menjadi gelembung yang pecah, mungkin sebagai akibat stagflasi dari perang tarif memicu inflasi dan menghambat pertumbuhan.
.
